1991年8月18號，利舞臺正式謝幕向香港市民道別，拆卸前特別舉行《今夜星光燦爛》告別會，邵逸夫、關德興、芳艷芬等出席，欣賞葉麗儀、張學友、梅艷芳、黎明，仙杜拉、鄺美雲等紅星的演出。
利舞臺在香港娛樂界，曾經擁有殿堂級地位，1927年開幕，由中國首位電影皇后胡蝶擔任剪綵嘉賓，成為香港粵劇界及歌影視界的專演場地，三十年代電車是香港的主要交通工具，當時每晚都有一輛「午夜專車」，從利舞臺接載看完戲的觀眾到石塘咀。
利舞臺的誕生，始於利氏家族首腦利希慎的一番孝心，二十年代香港主要娛樂事業是粵劇，當時表演場地集中在西環一帶，利希慎為方便母親大人欣賞粵劇，購入銅鑼灣利園山地皮，包括利園山道、白沙道等多條街道時，決定興建利舞臺戲院，讓母親不用長途拔涉去西環看戲；利舞臺開幕後，首場演出由大老倌關德興的「新大陸粵劇團」打響頭炮。
利舞臺由法國工程師設計，以十九世紀末，法國和意大利式歌劇院的風格為藍本，戲院大理石的建築，有圓拱形的拱頂，內部融入中式裝飾，包括以金箔裝飾的九條金龍，以及舞台頂層丹鳳朝陽雕刻，舞台可作360度旋轉，並能自動轉換布景，成為當時香港唯一擁有此類設備的劇院，開幕後成為香港最高級和時尚的粵劇表演場地。
隨着香港娛樂事業的蓬勃發展，利舞臺由初期的粵劇專演場地，到七十年代成為演藝界殿堂級表演場地，1973年無綫舉辦首屆《香港小姐》競選，之後的香港小姐都在利舞臺舉行，直至八十年代後期；1976年的「環球小姐競選」也在利舞臺舉行；首位登上利舞臺的華人歌手是歐陽菲菲，1975年從日本帶來十八人大樂隊，創下華人歌手連開三場演唱會的紀錄，之後能在利舞臺開演唱會，成為所有歌手的目標。
羅文曾在利舞臺多次舉行個人演唱會，並演出舞台劇《白蛇傳》及《柳毅傳書》，鄧麗君1976年至1981年期間，五度在利舞臺舉行個人演唱會，1981年在七天內連開九場演唱會，破了當年的演唱會場次紀錄，甄妮、汪明荃、梅艷芳等都曾在利舞臺舉行演唱會；隨着香港經濟起飛，利氏家族為創造更大的經濟效益，1991年由利氏家族旗下的希慎興業，以4.5億港元向利氏家族購入利舞臺地皮，拆卸後重建為以購物、飲食為主的商業大廈利舞臺廣場，利舞臺自此步入歷史。